DeFi Pulse Index是DeFi的ETF指数基金，外面含有12种DeFi成分代币，记得咱们在往年10月初的文章《INDEX猫头鹰：建设TVL一样的DeFi风向标》中开始关注DPI时，DPI吸纳了约1000万美元的DeFi投资资金，这次的内容更新中看到DPI篮子中曾经吸纳了2000万美元的资金—DeFi指数基金曾经在疾速成长中了。

咱们之所以关注DPI是因为咱们认为ETF指数基金是面向集体投资者的敌对投资工具，在传统金融行业中ETF的市场空间微小，即便靠较低的手续费基金经理也取得不菲的支出—这也正是咱们思考首先将ETF通过UBI.city接入CirclesUBI的起因，而UBI.city带来的组织治理力量将可能进一步减速DeFi ETF、DeFi的倒退。

除了与传统金融ETF的类似作用外，DeFi又具备流动性挖矿取得收益的个性、抵押借贷的便当机制，所以作为DeFi ETF的DPI能够从这两方面取得更多收益，加之ETF的普适性，这可能会成为一种新趋势。

一种基于指数基金的外部和内部同时取得最大化收益的办法。

介绍

这是一种咱们能够组合多个DeFi元素，以产生更简单但又具备单个元素属性DeFi的形式。

这里提出了一种咱们的零碎组合构想，然而因为这是DeFi所以也能够依据偏好抉择独自应用。

组合成分

该零碎中蕴含三个要害的DeFi组件：

  1. 基于市值设计的指数基金—DPI
  2. 基于抵押借贷平台—MakerDAO $ DPI金库
  3. 收益优化工具-$ DPI金库

构造

根底的内部收益形式如图1所示，旨在使多元化基金充分利用挖矿的被动收益，在上行行情中提供更多爱护。

留神：内部收益形式不须要锁定DPI，如果用户心愿更被动，也能够间接存入Yearn或Maker金库挖矿。

<center>图1：应用Yearn和Maker金库的DPI内部收益率</center>

步骤

构想中的残缺过程须要执行以下步骤：

  1. 用户将根底成分令牌存入DPI发行合约中，并取得新创建发行的DPI令牌。或者用户也能够在二级市场Uniswap上购买DPI。
  2. 用户将DPI放到有锁仓工夫限度的合约中，如锁仓28天。
  3. 抵押合约控制器（INDEXcoop）取出DPI并将其放入Yearn yDPI金库中。
  4. Yearn yDPI金库将DPI放入Maker金库取出DAI，并进行继续监控以放弃所需的抵押率。
  5. 将DAI放入Yearn yDAI金库中以产生支出，该支出用于领取DAI稳固费并购买yDPI金库的DPI。

而后INDEXcoop能够退出更多操作以从底层代币中获取固有收益。

  1. 与第3步到第5步并行，DPI金库管理器（INDEXcoop）从库中移除一些根底代币，并将其放入DPI农场。DPI农场调配令牌以确保产生收益的机会（质押治理，AAVE，Compound，Yearn金库等）。
  2. 此外，INDEX coop能够应用库内代币和农场内的根底代币参加治理投票。

整体收益构造如图2：

<center>图2： DPI的外部和内部收益</center>

带给用户的益处

用户能够取得很多益处：

  1. 上行行情取得爱护，多元化DeFi基金的价格更具危险承受能力。
  2. 来自Yearn金库的支出。
  3. 来自DPI农场的支出。
  4. 比独自别离执行每个步骤更省时省力。
  5. 通过有Oracle白名单的Therren金库，主动爱护Maker金库免于清理。

DPI协定的益处

与繁多代币相比，应用指数基金作为抵押品具备缩小波动性和取得上行爱护的劣势，如图3和表1。

<center>图3：与繁多成分代币相比的DPI稳定率</center>

<center>表1：DPI和成分代币的热图和稳定率。</center>

Maker将取得额定的多样类型的抵押品、更多生成的DAI以及相干的稳固费（约为2-4％）。

Yearn将取得额定的金库，以及相干的费用支出（约为2％AUV +所产生利润的20％）。

INDEXcoop将取得DPI服务费用（占AUV的0.95％）和DPI农场支出的一部分。

市场规模

DPI金库目前约为2000万美元，意味着有220,000个DPI。目前，能够挖出INDEX、Sushi的Uniswap的DPI-ETH的流动性挖矿正在推动这一趋势。同时，外在DPI农场和外在Yearn金库的收益获取能力将无望推动DPI的采纳与发行。

要害的制约因素

如上所述，零碎中有许多关联的组件。其中要害的制约因素包含：

  1. INDEXcoop，Yearn和MakerDAO社区须要通过提案来实现不同的策略，并确定相干参数和处分。
  2. 工夫同步方面，要求容许INDEXcoop平安地从DPI金库中移除令牌。在DPI质押中应用工夫锁，意味着DPI金库能够100%的质押流通中的DPI，从而放弃充沛的流动性以避免赎回。
  3. DPI农场是非常复杂的，其中含有11个令牌，每月从新均衡，并须要获取DPI stakers和INDEXcoop的收益。
  4. Yearn金库必须应用Maker金库策略。应用借贷平台来产生收益、稳固的代币，能够借入和赎回DPI。这将对消DPI质押工夫锁以进步外在收益的劣势。
  5. 从抵押合约中智能移除DPI的合约可能具备挑战性，并且须要大量的开发工夫。能够应用mutisig合约（至多在初期能够应用），也能够在没有Yearn金库的状况下进行。

此外，协定还必须具备对故障的应急措施（INDEX质押，保证金等）。

对于

UBI.city - 对于将来组织构造的协定，咱们将与近日陆续公布更多对于UBI.city的构想与设计机制，欢送感兴趣的区块链技术爱好者、社区发起者、钻研剖析人与Gavin、Iris分割，独特探讨UBI将来的可能性。

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