来自 BankLess
一年前，这个行业简直不理解如何评估加密资本资产，对诸如市盈率（P / E）和市销率（P / S）等概念也只是浅尝辄止。
咱们之前没有 Token Terminal。但咱们当初有了，所以，相比于以前任何时候，咱们当初能够更加深刻的开掘 DeFi 协定和加密资本资产的价值流。
- 用户最违心为哪些协定付费？
- Maker 的大部分支出来自哪里？
- 绝对于其余市场，Aave 的体现如何？
- 就创收而言，哪种协定最便宜？
当初曾经有这些问题的答案了。所以当支流金融机构在加密牛市周期中留神到了这一点的话，他们就将会看到一些相熟的估值模型。
就和平常一样，如果看到了这里就阐明曾经抢先一步了。
让咱们一起学习如何应用代币终端来剖析加密资产吧。
-RSA（专用密钥算法）
策略 70：如何剖析加密资产
客座作家：HenriHyvärinen，Aleksis Tapper 和 Robert Valta，代币终端联结创始人
Token Terminal 是一个提供加密资产传统财务指标的数据分析平台。
他们最近公布了一个重要降级，降级后，它能够为剖析者们提供理解加密市场情况的新工具，该新工具也可提供绝对于等同组而言其位置到底是如何的信息。该策略将深入研究代币终端上可用的一些指标，同时钻研当咱们摸索新资产时应如何利用它们施展本人的劣势。
指标：学习如何应用代币终端解释链上业务数据 技能：中级 致力：1 小时 投资回报率：依据根本指标进行更好的代币下注
什么是代币终端？
代币终端是一个可提供加密资产传统财务指标的数据分析平台。
咱们认为，区块链和基于区块链的应用程序在概念上都相似于传统的市场公司。它们其实就是互联网原生市场，这些市场将通过服务（通常是齐全数字化的）产生的支出在我的项目的用户（供应方参与者）和所有者（代币持有者）之间进行调配。
在某些状况下，支出只能间接流向一方，就像目前的 Uniswap 和以太坊这样的我的项目们一样，其中供应方参与者（别离为流动性提供者和矿工）赚取了所有产生的收益。
值得注意的是，目前的大多数加密我的项目都是由风险投资反对的，并且仍在链下记录其老本和收入（只管的确存在相似 Yearn 这样的例外），这就是为什么咱们最后的时候决定关注的焦点放在支出而不是收益的起因。
一旦更多我的项目开始在链上记录其老本和收入，咱们也将可能提供精确的市盈率（P / E）。
Token Terminal 最后可用指标
以下是 Token Terminal 以后可用的所有不同指标的概览：
1. 市值 - 我的项目的价值是多少？ 依据我的项目的齐全浓缩代币供应量进行计算。
Compound 市值
2. 市销率（P / S）- 绝对于其收益，我的项目该如何被估价？ 计算方法是用我的项目的市值除以其年收入。年收入是依据简略的 30 天挪动平均数进行计算的前瞻性支出估算。
以太坊市销率（P/S）
3. 代币交易量与市值之比（VOL / MC）- 我的项目原生代币的价格发现的效率如何？ 计算形式为我的项目原生代币的日交易量除以市值。
MKR 代币交易量与市值之比（VOL/MC)
4. 锁定总价值（TVL）- 多少钱已存入我的项目的智能合约中？ 计算形式是以存入我的项目智能合约的流动性（替换）或者存入与借入的资产（借出）之间的差额。
Uniswap 锁定总价值（TVL）
5. 成交总额（GMV）- 我的项目服务的需要是什么？ 计算我的项目的交易量或借入（借出）量。
top 交易所的成交总额（GMV）
6. 支出 - 用户为应用我的项目的服务须要领取多少费用？ 计算形式为 GMV * 采用率。目前，支出是指我的项目用户领取的全副费用。在可能的状况下，咱们还蕴含了协定的用户（供应方参与者）和所有者（代币持有者）之间如何调配总收入的数据。
top dapp 支出
7. 交易费率 - 享受我的项目服务须要破费多少钱？ 这是指以交易费（替换）或利率（借贷）的模式在成交总额中收取的费用。
Compound 交易费率形成
如何充分利用图表
浏览单个我的项目的面板时，写下以下内容通常很有用：
- 我的项目原生代币的发行日期，
- 潜在代币处分调配的日期，
- 我的项目平台中退出新资产（交易池或借贷市场）的日期。
这些事件通常在成交总额（GMV）和支出形成图中清晰可见。例如，推出代币处分流动能够临时减少对我的项目服务的需要（减少其成交总额）。
计数器图表
计数器图表着重于以后值，是以该项目标等同组（以后在 Token Terminal 列出的其余 DeFi 我的项目）为基准的。此外，它们还包含较长时间的逐月变动和复合月增长率（CMGR）。查看计数器图表时，思考能够解释其逐月回升或降落的因素是十分有用的。该动静是在线的还是与我的项目的等同组比照造成的，为什么？
Aave 市值
历史图表
历史图表能够更深刻地理解我的项目在随工夫的变动而倒退的状况。
在历史图表中，寻找模式（稳固，稳定，一次性顶峰或上涨，与等同组的相关性等）以及可解释它们的潜在事件（例如代币激励启动）是很有用的。切换性能使用户能够将视图集中在我的项目或等同组上（DeFi 平均值）。
SushiSwap 成交总额（GMV）
组成和标准化图表
形成图揭示了我的项目业务的根本动静。
在成交总额上，哪个交易池或借贷市场最常被应用？在采用率上，哪个交易池或借贷市场收取最高或最低费用？在支出上，哪个交易池或借贷市场产生最多的费用？
组成图的规范化版本显示了不同交易池或借贷市场之间的关系是如何随着工夫演变的。切换性能使用户能够将视图集中在特定的交易池或借贷市场上。
MakerDAO| 累积支出形成
有多个交易池或借贷市场的图表
对于具备多个不同的成交总额和支出组成部分的我的项目，除了“其余”这个分类之外，咱们抉择在相干的一个时间段内（即 30 天，180 天或公布以来）将具备最多成交总额和支出的 9 个组件进行可视化。“其余”这个分类表明，交易池或借贷市场的长尾交易会产生可观的成交总额或支出，反之亦然。
切换性能使用户能够将视图集中在特定的交易池或借贷市场上。
Uniswap 支出形成
总结
只管 DeFi 是新事物，但咱们正在开始加深对这种新兴资产类别的理解。
从数字原生市场的角度来看 DeFi 协定。它所提供的服务不论在任何地区，被任何人，被市场的两边（供应商和需求方）应用都是无需被许可的。
而且咱们仅解锁了第一阶段。随着我的项目的一直成熟，会在链上报告其老本和收入（请查看 Yearn 的季度财务报告），咱们也能倒退用于比拟这些协定的指标和办法，从而使咱们对撑持这些零碎的资产有更好的理解。
一年前，咱们没有这些工具。当初，咱们有了。而且它只会从这里变得更好。
对于
UBI.city – 对于将来组织构造的协定，咱们将与近日陆续公布更多对于 UBI.city 的构想与设计机制，欢送感兴趣的区块链技术爱好者、社区发起者、钻研剖析人与 Gavin、Iris 分割，独特探讨 UBI 将来的可能性。
ChinaDeFi – _ChinaDeFi.com 是一个钻研驱动的 DeFi 翻新组织_，每天从寰球超过 500 个优质信息源的近 900 篇内容中，寻找思考更具深度、梳理更为零碎的内容，以最快的速度同步到中国市场提供决策辅助材料。