今天我们来说说普通人都能学会的投资神器——基金定投。

话说 2005 年，巴菲特向所有主动股票基金经理下了一个战书，以 10 年为限，赌没有一个主动基金能够打败标普 500 指数基金，赌注是 50 万美金。

赌局一开，整个华尔街居然沉默了，没有人敢来应战，直到 2008 年，普罗蒂杰公司的投资经理泰德·西德斯精选了 5 只基金，要在未来 10 年与巴菲特的标普 500 指数基金一决高下。

到 2018 年，赌局结束了，巴菲特的标普 500 指数基金收益为 125.8%；而同期泰德. 西德斯的五只基金收益率从 2.8% 到 87.7% 不等。

标普 500 指数基金完胜！

大家想知道为何巴菲特敢挑起这个赌局吗？下面，我们就来揭开指数基金的神秘面纱。

第一部分 什么是指数基金?

1. 什么是股票基金

股票基金，按字面理解就是专门投资股票的基金。

现在 A 股共有 3600 多只股票，大部分人是分辨不出来好坏，也没那个精力的。于是基金经理出场了，大家把钱交给他，他来帮我们筛选以及购买股票。

所以股票型基金就是买了一揽子的股票，我们买基金，就是在买这只基金的持仓股票。

这句话什么意思呢？就是我们买股票型基金就相当于买股票。

相对来说股票型基金比我们直接买股票风险小一点，因为我们买了很多只股票嘛，即使其中一只出了很严重的问题，也不至于太惨。

前文提到，巴老爷子的赌注是：没有一个主动基金能够打败标普 500 指数基金。

那什么是主动基金，什么是指数基金呢？

基金分为主动型基金和被动型基金，通常我们说的股票基金都是指主动型基金，而被动型基金就是指数基金。

2. 主动基金 vs 被动基金（指数基金）

什么是主动基金？
主动基金就是由基金经理自己选股的基金，基金的业绩取决于基金经理的能力。
而被动基金呢，就是不由基金经理来选股，那由谁来选股呢？答案是指数。

什么是指数？
指数其实很简单，举个例子来讲，百度有个“百度音乐排行榜”，会把当前最热门的音乐排个名。

假如我是一家专门出热门音乐唱片的公司，我就可以专门出“百度热门音乐排行榜”唱片：每年挑选当年最热门的 10 首音乐，制成唱片就可以啦。

指数就是一个股票的榜单，复杂一点来讲指数就是加权平均值，用来反映市场平均水平。

我们在日常生活中也经常会接触到指数，例如一个班级的平均成绩，一个城市的平均年龄等。这个平均值可以反映某一个方面的平均水平，就像班级的平均分可以反映班级成绩的平均水平，这就是指数的作用。

同理，为了反映股市的水平，股票指数就诞生了。

我们以沪深 300 指数为例。

沪深 300 指数就是从上海和深圳证券交易所，选出了 300 只规模最大、流动性最好的股票，分组成了沪深 300 指数的成分股。

沪深 300 指数所包含的 300 只成分股，每年会分两次重新进行选拔，去掉已经不符合条件的公司，再把其他符合条件的公司加进来。

这 300 只股票的股价，按照各自的权重比例，加权平均后就计算出了我们说的沪深 300 指数啦

什么是指数基金？

同样以沪深 300 为例，某基金公司设置某支理财产品，他们根据沪深 300 指数，按比例买入对应的股票，组成有基金产品，就是指数基金。

3. 指数基金的优势

为何巴菲特笃信指数基金会战胜主动基金呢？
首先是由于主动基金的缺点——无法摆脱人性的弱点。

按道理，投资要在熊市买进，在牛市卖出。基金经理明白这个道理，但是他们表示：臣妾做不到啊。因为客户做不到。

那些基民都是在牛市申购，熊市赎回，基金经理也不得不在熊市卖出，牛市买进。所以 80% 的基金跑不赢指数也就不足为奇了。

其次则是指数基金的优点。

1. 灭绝人性。
指数每年根据规则定期调整成分股，指数基金也机械地跟着调整持仓股票，所以能够摆脱恐惧和贪婪的影响，不会干追涨杀跌这种事情。

2. 长生不老。
公司会倒闭，会消失，但是指数不会，指数会定期调整成分股，通过引入新公司，剔除老公司的方式实现了真正意义上的长生不老。

最著名的例子就是道琼斯工业指数。
道琼斯工业指数一共有 30 个成分股，18 年 6 月 26 日，坚持了 134 年的工业巨头——通用电气，也被剔除出了道琼斯指数。截止 2018 年，成立初期的成份股现在已经全部替换。

道琼斯指数从诞生之初到现在，经历了很多曲折和磨难的。经历过两次世界大战，经历了 1920 年代的大萧条，经历了 1987 年的大暴跌，经历过各种各样的危机。

经过了九九八十一难的指数依然在茁壮成长。但是道琼斯指数从 100 点涨到了现在的 26000 多点（260 倍）。

真正是铁打的营盘流水的兵，我们买指数，相当于买营盘，买具体股票，就等于买某个士兵，士兵可能阵亡，但是营盘会永远在那儿。

3. 永远上涨。
这是从 1801 年到 2001 年，美国的股市情况。200 年间，各大类资产的涨幅。股票从 1 美元涨到了 755163 美元，也就是涨了 755163 倍。

我们来看看中国的情况，先来看恒生指数：
恒生指数是香港市场的重要指数，其诞生于 1964 年，最初是 100 点，2018 年是 30000 点左右，年化收益率近 11%，54 年上涨 300 倍。

说到这我不得不为 A 股来正名了，谁说 A 股不赚钱？尽管只诞生了二十几年，中间也经历了起起落落，但从 1991 年初的 100 点，上涨到现在的 2800 点左右，年化收益率达到 13%，27 年涨了 28 倍！
指数为什么会永远上涨呢？
因为指数的背后是公司，指数会定期调仓，把赚钱能力强的公司选入指数，淘汰赚钱能力弱的公司，所以，指数必然是长期上涨的。

巴菲特说过，买指数基金就是买国运。只要相信国家经济能持续发展，指数基金就能长期上涨，我们就能分享国家经济增长带来的收益了。

第二部分 定投

我们了解了指数基金，接下来我们讲讲千万富翁计划。

比如：每月定投 2000 元，获得 15% 的年化收益率，30 年后我们将获得多少呢？最终收益是 1300 万。

这个就是采用基金定投的千万富翁计划，确切的说是指数基金定投。

有的小伙伴说，我现在知道要选择指数基金了，那么我就选择一个指数基金投就好了，有人说：每月固定投资额，按时定投，不管大盘。我们把这种定投成为傻瓜式定投，简称“无脑定投”。

是谁说指数基金定投就一定可以赚钱的？亏啦！亏啦！亏啦！没有跑赢通货膨胀就算了，还亏啦！那么为什么亏了呢？因为走过了一个哭泣路径。如下图

哭泣曲线，从 1 到 2，到 3，再到 4 的！
而指数基金赚钱的最好的路径是走一个微笑曲线的路径。
微笑曲线，从 1 开始投，经历 2，再到 3 到 4。如下图这就是一个笑脸路径的结果

所以说 不是任何时候随时定投都可以赚钱！

那问题来了，我们怎么能知道接下来走的是微笑曲线还是悲伤曲线？也就是说：我们怎么知道是处在 A 点，还是处在 B 点？我们怎么判断？
根据指数涨跌吗？
还是根据指数点位？3000 点进场，6000 点离场？

这其中，有的指数表现给力，远远强过大盘；有的表现极其不给力。所以，只看涨跌、只看点位都不一定靠谱。

正确答案是——估值

估值

我们要做的是学会估值，根据估值来决定是否进场！如果当前的估值比较低，也就是说价格是低于基金的内在价值的，那么我们这个时候就要买入。

打个比方，一篮子打包好的菜，又新鲜又靓，值 100 元，某一天市场冷清，菜卖不动了，降价处理为 80 元，这个时候，价格 80 小于价值 100。这就可以果断买入！

具体的方法在基金训练营里会教到的，怎么估算基金的买入点和卖出点，在低风险的情况下扩大盈利。

当然，除了基金估值外，还有一套定投基金的策略，而这套策略比起无脑定投，能够获得更高更稳定的收益！

根据数据显示，A 股的长期回报率在 10% 左右，也就是说，从长期来看，就算稍微会一点点策略，也较大可能获得一个约 10% 的平均收益。

这么好，那自己定投好啦，干嘛要去学习呢？

那我们就要说到复利三因素了：本金、时间、收益率。我们的本金，是因人而异的，只能在后面两项下功夫。

先来看收益率的影响。

我们先假设大家自己定投，能够获得年化 10% 的收益。那么每月定投 2000，30 年后，我们将有多少资金？452 万

如果是 15% 年化收益呢？1384 万

收益率相差 5%，30 年后的最终收益相差 932 万。

最后再来看下时间的影响。

即便是相同的收益率，早投资和晚投资的收益相差也很大。

关于基金和定投就介绍到这儿，再来带大家回顾一下今晚的重点内容：

1. 基金分为主动基金和被动基金（指数基金），指数基金曾被股神巴菲特设赌，并获得极大的胜利；
2. 指数基金的特点为：灭绝人性、长生不老、永远上涨，买指数就是买国运；
3. 定投指数基金要选择微笑曲线；
4. 在本金及定投标相同的情况下，收益率和定投时长的不同，在复利的作用下会相差极大。